Abhatoo - Centre Nationale de Documentation

Les courants de pensée néo-classiques ont mis l’accent sur la crédibilité de la banque centrale comme facteur d’efficacité de sa politique monétaire vu sous l’angle de la réalisation de son objectif final qui n’est autre que la stabilité interne et externe des prix. C’est ainsi que, dans le contexte de pays du Maghreb, des réformes allant dans le sens du renforcement de l’indépendance et de la crédibilité de la banque centrale en matière de stabilisation des prix ont vu le jour.
Fort du constat que dans ces pays, on note de fort taux de croissance cohabitant avec une inflation de plus en plus non maîtrisée - signe de non efficacité et de non crédibilité – nous nous sommes proposés dans cette thèse de ressortir l’impact de la politique monétaire sur la croissance économique de la sous-région.
Le modèle économétrique théorique utilisé a été un modèle de croissance endogène dérivé du modèle de Solow. À partir de ce modèle, nous avons opté pour l’utilisation des méthodes économétriques de panel à l’effet de procéder à l’estimation de l’équation de croissance. Cette équation à laquelle nous avons ajouté un indice simple de crédibilité de la politique monétaire préalablement construit, a servi d’instrument théorique à notre analyse empirique.
L’estimation faite sur la base des données issues de la Banque Mondiale et de la FMI sur L’Algérie, Tunisie et Maroc dans une période allant de 1990 à 2012, donne un résultat contraire à l’hypothèse d’étude, à savoir que la crédibilité de la politique monétaire en matière de stabilité des prix aurait nécessairement un impact positif sur la croissance économique.
Cette contradiction nous a conduit à recommander pour notre part la promotion d’une politique monétaire orientée principalement vers l’amélioration de la croissance économique des États de la sous-région, mais sans préjudice de la contrainte de stabilité des prix.