Abhatoo - Centre Nationale de Documentation

Le présent article entreprend de tester la validité du modèle de Fama & French à trois facteurs en contexte de crise sanitaire sur la bourse des valeurs de Casablanca, et cela à travers la sélection d’un panier des actions faisant la composition de l’indice MASI 20. L’étude s’étale de 2/1/2020 jusqu’au 31/12/2020. Le choix de la période s’explique par la forte volatilité qu’a connu le marché financier marocain pendant cette année (covid 19). D’après les résultats dénichés, il s’est avéré que le modèle à trois facteurs a montré une supériorité par rapport au modèle considérant uniquement le facteur prime de risque de marché (PRM) et que le facteur taille est réputé le facteur prédominant dans l’explication des excès de rentabilités comparativement à ses concurrents la PRM et le Book-to-Market ratio. Ensuite le BTM explique les rentabilités mieux que le facteur de risque systématique. Par ailleurs la PRM fait surgir une significativité notable lorsqu’elle est ajoutée aux autres facteurs. Ce dernier constat rejoint les conclusions des chercheurs qui stipulent, qu’en période de crise, il est difficile de retenir des modelés, théoriquement, inspirés des hypothèses fondatrices de la pensée financière contemporaine, comme modèles d’estimation des rentabilités. En combinant les 3 variables dans une régression multiple, on a révélé une explication significative globale quant à la variation des excès des rendements avec un coefficient de détermination Atteignant 44%.