Abhatoo - Centre Nationale de Documentation

Le Maroc est désormais confronté aux limites de son régime de change actuel (Fixed/Basket peg) dont la vocation première est d'assurer une relative stabilité du dirham par rapport aux devises de ses principaux partenaires. De plus, l'objectif qui était recherché, à travers la mise en place de ce système, visait à encourager l'investissement étranger par l'accommodation d'un environnement d'une stabilité séduisante. L'adoption de ce panier de monnaies a particulièrement contribué à la stabilité macro- économique et à la génération d’un faible taux d'inflation. Actuellement, si le résultat enregistré peut être considéré comme satisfaisant, il n’en demeure pas moins que ce satisfecit ne doit pas occulter le revers de la médaille où le système adopté pénalise fortement la compétitivité du potentiel exportateur du Maroc, notamment vis-à-vis des pays d’Europe de l'Est et des pays concurrents du pourtour méditerranéen. C'est le cas, particulièrement, à l'égard de l'Égypte qui a adopté un régime flottant depuis l'année 2000 ou de la Tunisie qui a fait le choix d’un change mixte (Crawlingpeg). Ces deux pays ont eu à enregistrer de significatives dépréciations de Ieurs monnaies respectives vis-à-vis du dirham, ce qui leur a conféré autant d'avantages comparatifs par rapport au Maroc. C'est pour cela que la nouvelle stratégie, en cours de prospection par les autorités monétaires, consiste à trouver le moyen de mettre en place une flexibilité modulable du dirham, en remplacement du système du taux de change fixe désormais jugé comme anti- productif, dans le sens où il est incompatible avec l’ouverture de I'économie nationale sur les impératifs de la compétitivité mondialisée.